Advierten que el acuerdo con el FMI y el BM dispararía el Riesgo País
A pesar de que el ingreso de divisas suele interpretarse como un alivio para las reservas, el reciente anuncio de un nuevo esquema de financiamiento por parte del Fondo Monetario Internacional (FMI) y el Banco Mundial ha generado el efecto contrario en los inversores.
La incertidumbre sobre la sostenibilidad de la deuda y la estructura de prioridades de pago volvió a tensionar los indicadores financieros de Argentina.
La advertencia de los especialistas
El economista Jorge Carrera encendió las alarmas al explicar por qué una noticia aparentemente positiva está golpeando el valor de los bonos soberanos. Según Carrera, el problema radica en la jerarquía de los acreedores.
«Los organismos multilaterales tienen prioridad de cobro (estatus de acreedor preferente). Esto significa que, ante cualquier eventualidad, ellos cobran primero que los inversores privados», señaló el experto.
El impacto en los números
De acuerdo con las proyecciones de Carrera, este nuevo endeudamiento con organismos internacionales podría cargar al Riesgo País de Argentina con un costo adicional de entre 100 y 200 puntos básicos.
Esta subida se explica por dos factores clave:
- Subordinación del sector privado: Al aumentar la deuda con el FMI y el Banco Mundial, el mercado percibe que las probabilidades de que los bonistas privados cobren en tiempo y forma disminuyen.
- Saturación de carga: El mercado interpreta que el «salvataje» es una señal de que el país no logra generar los dólares genuinos necesarios, dependiendo exclusivamente de más crédito para cubrir baches fiscales.
Reacción del mercado
Tras conocerse estas perspectivas, los bonos en dólares mostraron una tendencia a la baja, reflejando la cautela de los operadores que ahora exigen una tasa de retorno más alta para compensar el riesgo de quedar «al final de la cola» en un eventual proceso de pago.
En resumen: Lo que el Gobierno presenta como un respaldo internacional, el mercado lo lee como una mayor presión sobre la deuda remanente, dificultando el objetivo de normalizar las tasas y volver a los mercados voluntarios de crédito.
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