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La titular del FMI analiza la situación mundial

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Por Kristalina Georgieva

Cuando los ministros de finanzas y los gobernadores de los bancos centrales del G-20 se reúnan en Venecia esta semana, podrán inspirarse en el espíritu inquebrantable de la ciudad.

Como primer centro financiero internacional del mundo, Venecia se ha enfrentado a los caprichos de la fortuna económica durante siglos, mientras se ve directamente afectada por el cambio climático. Esta extraordinaria capacidad de recuperación se necesita más que nunca a medida que los responsables de la formulación de políticas continúan enfrentándose a desafíos extraordinarios.

La buena noticia es que la recuperación mundial está progresando ampliamente en línea con las proyecciones de abril del FMI de un crecimiento del 6 por ciento este año. Después de una crisis como ninguna otra, estamos presenciando en algunos países una recuperación como ninguna otra, impulsada por una combinación de un fuerte apoyo de la política fiscal y monetaria y vacunas rápidas.

Para Estados Unidos, por ejemplo, proyectamos un crecimiento del 7 por ciento este año, el más alto desde 1984. De manera similar, la recuperación está cobrando impulso en China, la zona del euro y un puñado de otras economías avanzadas y emergentes.

Pero los datos entrantes también confirman una divergencia cada vez más profunda en la suerte económica, con un gran número de países que se quedan más rezagados.

El mundo se enfrenta a una recuperación de dos vías que empeora , impulsada por diferencias dramáticas en la disponibilidad de vacunas, las tasas de infección y la capacidad de brindar apoyo político. Es un momento crítico que requiere una acción urgente por parte del G20 y los responsables políticos de todo el mundo.

Como señala nuestra nota a la reunión del G20 , la velocidad es fundamental. Estimamos que un acceso más rápido a las vacunas para las poblaciones de alto riesgo podría potencialmente salvar más de medio millón de vidas solo en los próximos seis meses.

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Peligros de divergencia

Las bajas tasas de vacunación significan que las naciones más pobres están más expuestas al virus y sus variantes. Si bien la variante Delta genera preocupaciones en todas partes, incluso en las naciones del G20, ahora está provocando un aumento brutal de las infecciones en el África subsahariana . En esa región, menos de 1 adulto de cada 100 está completamente vacunado, en comparación con un promedio de más del 30 por ciento en las economías más avanzadas. Las poblaciones no vacunadas en cualquier lugar aumentan el riesgo de que surjan variantes aún más mortales, lo que socava el progreso en todas partes e inflige más daño a la economía mundial.

La reducción de los recursos fiscales hará que sea aún más difícil para las naciones más pobres impulsar las vacunas y apoyar sus economías. Esto dejará a millones de personas desprotegidas y expuestas al aumento de la pobreza, la falta de vivienda y el hambre. La crisis ya ha provocado un aumento de la inseguridad alimentaria y en muchos países aumentan las preocupaciones sobre nuevos picos en la inflación de los precios de los alimentos.

El mundo también está atento al reciente repunte de la inflación, especialmente en Estados Unidos. Sabemos que la recuperación acelerada en los EE. UU. Beneficiará a muchos países a través de un mayor comercio; y las expectativas de inflación se han mantenido estables hasta ahora. Sin embargo, existe el riesgo de un aumento más sostenido de la inflación o de las expectativas de inflación, lo que podría requerir un endurecimiento de la política monetaria estadounidense antes de lo esperado. Otros países enfrentan desafíos similares debido al aumento de los precios de los productos básicos y los alimentos.

Las tasas de interés más altas en los EE. UU. Podrían conducir a un fuerte endurecimiento de las condiciones financieras globales y a importantes salidas de capital de las economías emergentes y en desarrollo. Plantearía grandes desafíos, especialmente para los países con grandes necesidades de financiamiento externo o niveles elevados de deuda.

Vale la pena repetir que este es un momento crítico para el mundo. Si vamos a abordar este empeoramiento de la recuperación de dos vías, debemos tomar medidas políticas urgentes ahora.

Primero, intensifique la cooperación internacional para poner fin a la pandemia.

Los beneficios económicos serían extraordinarios y potencialmente salvar cientos de miles de vidas en los próximos meses es un imperativo moral. Los costos son relativamente pequeños.

El personal técnico del FMI describió recientemente un plan de 50.000 millones de dólares que podría generar billones de dólares gracias a la implementación más rápida de vacunas y una recuperación acelerada. Esta sería la mejor inversión pública de nuestras vidas y un cambio de juego global .

Para acelerar la implementación de las acciones descritas en este plan, el FMI, el Banco Mundial, la OMS y la OMC han creado una » sala de guerra «. En nuestra primera reunión de la semana pasada, convocada por el Banco Mundial, acordamos trabajar juntos para ayudar a rastrear, coordinar y promover la entrega de herramientas de salud vitales a los países en desarrollo y para movilizar a los responsables de la formulación de políticas para eliminar obstáculos críticos.

El apoyo del G20 y otras economías marcará la diferencia al respaldar el objetivo de vacunación de al menos el 40 por ciento de la población en todos los países para fines de 2021, y al menos el 60 por ciento para la primera mitad de 2022.

Para alcanzar estos objetivos, las acciones críticas incluirían un mayor reparto de dosis con el mundo en desarrollo; el apoyo a donaciones y financiamiento en condiciones favorables para aumentar y diversificar la producción de vacunas y reforzar la administración, el diagnóstico y la terapéutica en el país; y eliminar todas las barreras a la exportación de insumos y vacunas terminadas, y otras barreras a las operaciones de la cadena de suministro.

También es fundamental adaptarse rápidamente a las circunstancias cambiantes, como el aumento de las infecciones en el África subsahariana. El suministro rápido de paquetes de emergencia, que incluyen oxígeno, material de prueba, equipo de protección personal y productos terapéuticos, a los países en desarrollo del África subsahariana y otras regiones afectadas es clave para proteger vidas.

En segundo lugar, intensifique los esfuerzos para asegurar la recuperación.

Liderado por las economías del G-20, el mundo ha tomado medidas extraordinarias y sincronizadas, que incluyen alrededor de $ 16 billones en acciones fiscales. Ahora es el momento de aprovechar estos esfuerzos con medidas que se adapten a la exposición de los países a la pandemia y al espacio de políticas.

En los países donde las infecciones están aumentando rápidamente, es fundamental que la atención médica y los hogares y empresas vulnerables continúen recibiendo apoyo. Esto requiere medidas fiscales específicas, dentro de marcos creíbles a mediano plazo.

Una vez que las mejoras en las métricas de salud permitan la normalización de la actividad, los gobiernos deberían reducir gradualmente los programas de apoyo, al mismo tiempo que aumentan el gasto social y los programas de capacitación para amortiguar el impacto en los trabajadores. Esto ayudaría a curar las cicatrices de la crisis, que afectó especialmente a los jóvenes, las mujeres y las personas poco cualificadas.

Asegurar la recuperación también requiere una acomodación monetaria continua en la mayoría de los países. Esto debe ir acompañado de un estrecho seguimiento de los riesgos de inflación y estabilidad financiera. En los países donde la recuperación se acelera, incluido EE. UU., Será fundamental evitar exagerar ante incrementos transitorios de la inflación.

Para mantener las expectativas de inflación bien ancladas , los principales bancos centrales deben comunicar cuidadosamente sus planes de política. Esto también ayudaría a prevenir un exceso de volatilidad financiera en el país y en el extranjero. La clave es prevenir los tipos de derrames que vimos a principios de este año.

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En tercer lugar, intensificar el apoyo a las economías vulnerables.

Las naciones más pobres se enfrentan a un doble golpe devastador : corren el riesgo de perder la carrera contra el virus; y podrían perder la oportunidad de unirse a una transformación histórica hacia una nueva economía global construida sobre bases verdes y digitales.

Estimamos que los países de bajos ingresos tienen que invertir unos 200.000 millones de dólares durante cinco años solo para luchar contra la pandemia. Y luego otros $ 250 mil millones para tener el espacio fiscal para reformas transformadoras, de modo que puedan volver a la senda de ponerse al día con niveles de ingresos más altos. Pueden cubrir solo una parte de eso por sí mismos. Por lo tanto, es vital que las naciones más ricas redoblen sus esfuerzos, especialmente en el financiamiento concesional y el manejo de la deuda.

La Iniciativa de suspensión del servicio de la deuda del G20 ha proporcionado un respiro fiscal. Pero dada la necesidad de proporcionar un alivio permanente de la deuda, debemos hacer que el nuevo Marco Común sea plenamente operativo. Chad, por ejemplo, recibió garantías financieras de sus acreedores bilaterales del G20 y ahora necesitamos compromisos rápidos, en términos comparables, por parte de los acreedores privados.

También alentamos enérgicamente la formación oportuna del comité de acreedores para permitir la ejecución de la operación de deuda que solicita Etiopía. El éxito en los primeros casos del Marco Común es fundamental para otros países con una carga de deuda insostenible o necesidades financieras prolongadas. También deben buscar una acción temprana para la resolución de la deuda o la modificación del perfil .

El papel del FMI

Por su parte, el FMI ha dado un paso adelante de una manera sin precedentes al proporcionar 114.000 millones de dólares en nuevo financiamiento a 85 países y alivio del servicio de la deuda para nuestros miembros más pobres. Hemos recibido apoyo para aumentar los límites de acceso, de modo que podamos ampliar nuestra capacidad de préstamos sin intereses. Y estamos explorando una nueva ‘ventana de vacunación’ en nuestras instalaciones de financiación de emergencia, que ayudaría a los países a financiar programas de vacunación si fuera necesario.

Nuestra membresía también respalda una nueva asignación de derechos especiales de giro de $ 650 mil millones, la emisión más grande en la historia del FMI. Complementará las reservas y ayudará a todos nuestros países miembros, especialmente a los más vulnerables, a abordar sus necesidades de emergencia, incluidas las vacunas. Nuestra Junta Ejecutiva discutió recientemente la propuesta y esperamos que el proceso de asignación se complete a fines de agosto.

Además, estamos trabajando para magnificar el impacto de la nueva asignación de DEG, alentando la canalización voluntaria de algunos de los DEG, junto con préstamos presupuestarios, para alcanzar una ambición global total de $ 100 mil millones para los países más pobres y vulnerables. Estamos explorando con nuestros miembros formas de lograrlo, incluso a través de nuestro Fideicomiso para el Crecimiento y la Reducción de la Pobreza (PRGT) y posiblemente un nuevo Fideicomiso de Resiliencia y Sostenibilidad (RST).

La reunión del G20 de esta semana es una oportunidad para avanzar en el plan para un nuevo RST , que apoyaría a las naciones de bajos ingresos, así como a los países de ingresos medios más pobres y vulnerables devastados por la pandemia. Les ayudaría con la transformación estructural, incluida la confrontación de los desafíos relacionados con el clima.

Para intensificar aún más la acción sobre el cambio climático, el personal técnico del FMI propuso recientemente un precio mínimo internacional del carbono. Tal piso podría ayudar a acelerar la transición hacia un crecimiento bajo en carbono en el transcurso de esta década, y tenemos la intención de defenderlo en la Conferencia sobre el Clima de Venecia del G20 de esta semana.

En materia fiscal, acogemos con gran satisfacción el histórico acuerdo alcanzado por 130 países en el contexto del Marco Inclusivo de la OCDE / G20. Según este acuerdo, una tasa impositiva corporativa mínima ayudará a garantizar que las empresas altamente rentables paguen su parte justa en todas partes . Sabemos por nuestra propia investigación que los regímenes de impuestos mínimos pueden ayudar a los países a preservar su base impositiva corporativa y movilizar ingresos. Esto es ahora más importante que nunca.

Décadas de competencia fiscal impulsaron una carrera hacia el fondo, privando así a muchos países de los recursos necesarios para realizar inversiones vitales en salud, educación, infraestructura y políticas sociales. Las políticas fiscales se vieron sometidas a una mayor presión durante la pandemia, lo que dificulta la inversión en transformaciones verdes y digitales. Por lo tanto, vamos a aprovechar este momento crucial para construir un sistema fiscal internacional más eficaz y más justa que es apto para el siglo 21.

Cuando las generaciones futuras miren hacia atrás en este momento, espero que vean el espíritu inquebrantable de Venecia en nuestra asociación. Podemos poner fin a la pandemia y convertir esta recuperación de dos vías en un crecimiento sincronizado y sostenible, actuando con decisión y actuando juntos.

Kristalina Georgieva es directora gerente del FMI.