Opinión

Recuperaciones divergentes en Asia: la historia no es el destino

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Por Davide Furceri, Jonathan D. Ostry y Anthony CK Tan

Las economías asiáticas están obteniendo mejores resultados de lo esperado.

En la última actualización de Perspectivas de la economía mundial del FMI, mejoramos nuestra estimación de crecimiento para 2020 en 0,7 puntos porcentuales desde nuestro pronóstico anterior en octubre , a una contracción de 1,5 por ciento, en términos regionales, un resultado mejor que en otras partes del mundo.

Esto se debe en gran medida a un desempeño más sólido de lo esperado entre las economías avanzadas de la región, así como a algunas grandes economías de mercados emergentes como China, India, Malasia y Tailandia.

Los resultados del crecimiento en el cuarto trimestre y los indicadores económicos de mayor frecuencia para la actividad industrial, comercial y minorista apuntan a una recuperación fortalecida.

Se prevé que la producción crezca un 7,3 por ciento en 2021 y un 5,3 por ciento en 2022, pero, incluso si esa realidad se materializa, las pérdidas de producción por la pandemia serán significativas.

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Las cifras agregadas enmascaran una enorme variedad de pérdidas de producción en todas las economías, desde cerca de cero en China, Japón y Taiwán PoC hasta más de 20 puntos porcentuales en Filipinas e incluso 30 puntos en Timor Oriental.

La divergencia es especialmente preocupante para las islas del Pacífico y otros países de bajos ingresos de la región, donde la vida y los medios de subsistencia dependerán del apoyo internacional adicional.

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Entendiendo la divergencia

La divergencia es evidente al comparar los pronósticos prepandémicos del FMI (octubre de 2019) con las proyecciones de crecimiento acumulativo actual del PIB para 2020, 2021 y 2022 (respectivamente, los años de impacto, recuperación y cuándo se espera la inmunidad colectiva). Nuestra investigación reciente, así como las experiencias de los países, identifican cuatro razones principales de la gran disparidad.

Factores de salud como la efectividad de las medidas de contención y el costo humano de la enfermedad . La implementación temprana de estrictas medidas de contención, como en Australia y Vietnam, resultó crucial para aplanar la curva pandémica, aseguró que los sistemas médicos no se veían abrumados y las muertes se reducían, sentando las bases para la recuperación.

Mientras tanto, la reversión de las medidas de contención solo después de la estabilización de los brotes y el establecimiento de regímenes sólidos de pruebas y rastreo, por ejemplo, en China y Corea, fue clave para impulsar la confianza y allanar el camino para una recuperación más fuerte de la actividad económica y mejores resultados de salud. .

La magnitud y eficacia del apoyo a las políticas. El amplio apoyo monetario y fiscal —Japón y Nueva Zelanda son ejemplos notables— ha ayudado a mitigar los efectos económicos de las medidas de contención y ha facilitado la reanudación de la actividad.

Las medidas fiscales dirigidas a los hogares más vulnerables (por ejemplo, cupones de consumo en Corea y transferencias de efectivo a trabajadores ocasionales en Australia) también ayudaron a respaldar los ingresos, mientras que los trabajadores afectados permanecieron en casa durante los cierres, reduciendo el número de infecciones y preparando el terreno para un nivel medio superior. -crecimiento a plazo.

Estructura económica de los países, incluida la dependencia del turismo y los sectores de servicios intensivos en contacto . La contención ha perjudicado a todos los sectores, pero el turismo ha sido el más afectado.

Dada la composición del empleo en el sector turístico, los trabajadores informales y migrantes, en particular las mujeres y los jóvenes, han sufrido de manera desproporcionada la disminución de oportunidades y la falta de acceso a redes de seguridad social.

Estos efectos han sido particularmente importantes para las islas del Pacífico y otros países que dependen en gran medida del turismo, como Camboya, Filipinas y Tailandia.

Otros factores estructurales, como la informalidad, han exacerbado el costo económico de los bloqueos y han pesado sobre la recuperación.

En Filipinas, la alta concentración de la actividad económica en la zona metropolitana de Manila, débil infraestructura de transporte, baja capacidad en el sector de la salud, la pobreza, y un alto porcentaje de la informalidad, en conjunto, han complicado considerablemente la ejecución de las medidas de contención y la capacidad de proporcionar apuntado apoyo a los más vulnerables.

El camino a seguir

Si bien los resultados divergentes del año pasado son historia, no son el destino. De cara al futuro, cuatro prioridades políticas ayudarán a configurar un futuro mejor.

  • Asegurar que las vacunas estén ampliamente disponibles para poner fin a la pandemia en todas partes. La distribución rápida y la disponibilidad de terapias efectivas son clave para generar una mayor recuperación del consumo, la inversión y el empleo, y las empresas contratan y expanden la capacidad en previsión del aumento de la demanda. En este sentido, el apoyo a los países en desarrollo en términos de financiamiento, logística y administración es crucial para abordar recuperaciones divergentes y cerrar brechas entre las economías en desarrollo y avanzadas.
  • Las políticas de apoyo a los trabajadores y las empresas afectadas deben continuar hasta que la recuperación esté consolidada y haya signos de una reactivación autosostenida de la demanda interna privada. Los altos niveles de incertidumbre exigen una retirada más lenta sin dejar de estar alerta sobre la sostenibilidad de la deuda y los riesgos del sector financiero.
  • Transformación económica. A medida que se flexibilicen las medidas de contención, es probable que las políticas para estimular la demanda del sector privado sean más eficaces y puedan reemplazar una amplia asistencia sectorial. La construcción de economías más ecológicas, inclusivas, resilientes y digitales debe ocupar un lugar central una vez que la pandemia esté bajo control. Para fomentar la reasignación , las políticas de “trampolín”, como la orientación laboral y el reciclaje, deben usarse junto con redes de seguridad para proteger a los más vulnerables.
  • El apoyo financiero del communit internacional y se necesita desesperadamente para revertir la creciente divergencia entre países ricos y pobres. Muchas economías de bajos ingresos, incluidos los países insulares del Pacífico, se han visto particularmente afectadas por la crisis, tienen poco espacio político para responder y necesitarán asistencia financiera en el futuro previsible. La cooperación global a través del Marco Común del G-20 puede ayudar a despejar el camino para que los países reestructuran la deuda insostenible y crezcan.

La región de Asia y el Pacífico entró primero en esta crisis y muchas de sus economías también están saliendo de ella.

De hecho, se reconoce que varios países asiáticos han respondido con gran eficacia a la pandemia. Sin embargo, la magnitud de la pérdida de producción aún no tiene precedentes y el debilitamiento de la participación en la fuerza laboral y la disminución de las perspectivas laborales para los jóvenes y las mujeres sugieren que es probable que se produzcan cicatrices importantes. Todo esto sugiere que el liderazgo político sigue siendo fundamental en el período venidero.

Davide Furceri es Subjefe de División de la División de Estudios Regionales del Departamento de Asia y el Pacífico del FMI.

Jonathan D. Ostry es director interino del Departamento de Asia y el Pacífico del FMI.

Anthony CK Tan es economista senior de la División de Estudios Regionales del Departamento de Asia y el Pacífico del FMI.