Financiamiento de la recuperación de países de bajos ingresos después de COVID

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[Photo via Newscom]

Por Guillaume Chabert, Robert Gregory y Gaëlle Pierre

Muchos de los países más pobres del mundo se enfrentan a la amenaza de una recuperación débil y un retroceso en su camino de desarrollo. En nuestro documento , estimamos que los países de bajos ingresos (LIC) necesitarán alrededor de $ 200 mil millones hasta 2025 para intensificar su respuesta a la pandemia, y otros $ 250 mil millones para ponerse al día con las economías avanzadas. Se necesitarán $ 100 mil millones adicionales si se materializan los riesgos identificados en el escenario de referencia. Satisfacer estas necesidades requerirá una respuesta sólida, coordinada y multifacética.

gráfico 1

Varios factores obstaculizan la recuperación económica de los países de bajos ingresos. Primero, enfrentan un acceso desigual a las vacunas. La mayoría de estos países dependen casi por completo de la instalación multilateral COVAX, una iniciativa global que tiene como objetivo el acceso equitativo a las vacunas liderada por un consorcio de organizaciones internacionales. Actualmente, COVAX está configurado para adquirir vacunas para solo el 20 por ciento de la población en los países de bajos ingresos.

En segundo lugar, los países de bajos ingresos han tenido un espacio político limitado para responder a la crisis; en particular, han carecido de los medios para realizar gastos adicionales (ver gráfico).

gráfico 2

En tercer lugar, las vulnerabilidades preexistentes, incluidos los altos niveles de deuda pública en muchos países de bajos ingresos, y el desempeño débil, a veces negativo, de la productividad total de los factores en algunos países de bajos ingresos continúan siendo un lastre para el crecimiento.

Necesidades de financiamiento

Nuestro documento proporciona una estimación de las necesidades de financiamiento para los próximos cinco años para que los países de bajos ingresos salgan de la pandemia y aseguren una recuperación resistente, por encima de lo que ya se supone en la línea de base de Perspectivas de la economía mundial del Fondo Monetario Internacional.

gráfico 3

En un primer paso, estimamos lo que se necesita para permitir que los países de bajos ingresos intensifiquen su respuesta de gasto al COVID, incluso para las vacunas, y para reconstruir o mantener reservas. Nuestro análisis sugiere que se necesitan alrededor de $ 200 mil millones para estos objetivos.

En un segundo paso, estimamos el financiamiento necesario para permitir que los países de bajos ingresos aceleren la convergencia con las economías avanzadas. Descubrimos que se requieren $ 250 mil millones adicionales. Si los riesgos identificados en un escenario adverso se materializan, las necesidades de gasto aumentarían en otros $ 100 mil millones.

Dados los niveles de deuda en muchos países de bajos ingresos, solo una parte de este gasto podría financiarse mediante préstamos. Pero con este mayor financiamiento, los países de bajos ingresos podrían reanudar su camino de convergencia anterior a COVID hacia las economías avanzadas para 2025.

Una respuesta multifacética.

Satisfacer estas necesidades financieras adicionales requerirá una respuesta multifacética con tres componentes principales. Primero, asegurar que los países de bajos ingresos se recuperen completamente requerirá un apoyo significativo de la comunidad internacional. Será decisivo garantizar una producción mundial adecuada de vacunas y una distribución universal a precios asequibles.

Además, será esencial implementar un paquete financiero integral, que incluya subvenciones y financiamiento en condiciones favorables, y alivio de la deuda cuando sea necesario. El FMI y los bancos multilaterales de desarrollo jugarán un papel clave en ese paquete.

En segundo lugar, se necesita un ambicioso programa de reformas internas para que los países de bajos ingresos impulsen la competitividad y el crecimiento potencial. Esto incluye mejorar la gobernanza y el clima empresarial, mejorar la movilización de ingresos nacionales, desarrollar los mercados financieros nacionales y mejorar la gestión económica y financiera.

Estas reformas deberían, a su vez, estimular el tercer componente de la respuesta multifacética: fomentar el sector privado interno y el financiamiento privado externo.

El Fondo Monetario Internacional participará plenamente en esta respuesta multifacética y ya ha puesto en marcha varias medidas de apoyo para sus miembros de bajos ingresos a través de:

  • Ampliar el acceso a recursos en condiciones favorables en el marco del Fondo Fiduciario para el Crecimiento y la Lucha contra la Pobreza , incluida la ampliación del acceso al financiamiento de emergencia Desde marzo de 2020 hasta marzo de 2021, se han aprobado alrededor de $ 13 mil millones para más de 50 países de bajos ingresos. El FMI también está revisando actualmente su marco de préstamos a los países de bajos ingresos, más allá del aumento temporal de los límites de acceso.
  • Propuesta de nueva asignación de Derechos Especiales de Giro . Se está generando apoyo entre los miembros del FMI para una posible asignación de DEG de $ 650 mil millones . Esto ayudaría a abordar la necesidad mundial a largo plazo de activos de reserva y proporcionaría un impulso sustancial de liquidez a todos los miembros.
  • Alivio del servicio de la deuda a través del Fideicomiso de Contención y Alivio de Catástrofes a 29 países elegibles El tercer tramo recientemente aprobado que cubre el período abril-octubre de 2021 eleva el alivio total del servicio de la deuda a $ 740 millones desde abril de 2020. Dicho alivio brinda espacio para que los países pobres aumenten el gasto en áreas prioritarias durante la pandemia.
  • Apoyar una nueva prórroga de la Iniciativa de suspensión del servicio de la deuda (DSSI) del G-20 hasta fines de diciembre de 2021. El DSSI entregó 5.700 millones de dólares en alivio del servicio de la deuda para 43 países en 2020 y se espera que genere hasta 7.300 millones de dólares de deuda adicional suspensión del servicio hasta junio de 2021 para 45 países.

Las necesidades de los países más pobres durante los próximos cinco años son agudas. Pero no están fuera de su alcance. Se necesita un paquete sólido, coordinado y completo. Esto asegurará una rápida recuperación y transición hacia un crecimiento verde, digital e inclusivo que acelerará la convergencia de los países de bajos ingresos con sus contrapartes de economías avanzadas.

Guillaume Chabert es subdirector del Departamento de Estrategia, Políticas y Examen del FMI.

Robert Gregory es subjefe de unidad en el Departamento de Revisión y Política Estratégica del FMI y trabaja en Política de Préstamos.

Gaëlle Pierre es economista senior del Departamento de Estrategia, Políticas y Examen del FMI.

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