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Por Torsten Ehlers , Charlotte Gardes-Landolfini , Fabio Natalucci , Ananthakrishnan Prasad

El financiamiento climático privado debe desempeñar un papel fundamental a medida que los mercados emergentes y las economías en desarrollo buscan reducir las emisiones de gases de efecto invernadero y contener el cambio climático mientras se enfrentan a sus efectos.

Las estimaciones varían, pero estas economías deben invertir colectivamente al menos $ 1 billón en infraestructura energética para 2030 y $ 3 billones a $ 6 billones en todos los sectores por año para 2050 para mitigar el cambio climático al reducir sustancialmente las emisiones de gases de efecto invernadero.

Además, se necesitan otros $140 mil millones a $300 mil millones al año para 2030 para adaptarse a las consecuencias físicas del cambio climático, como el aumento del nivel del mar y la intensificación de las sequías.

Esto podría aumentar drásticamente a entre $ 520 mil millones y $ 1,75 billones anuales después de 2050, dependiendo de cuán efectivas hayan sido las medidas de mitigación climática.

Impulsar rápidamente el financiamiento climático privado es esencial, como detallamos en un capítulo analítico de nuestro último Informe de Estabilidad Financiera Global .

Las soluciones clave incluyen la tarificación adecuada de los riesgos climáticos, instrumentos de financiación innovadores, la ampliación de la base de inversores, la ampliación de la participación de los bancos multilaterales de desarrollo y las instituciones financieras de desarrollo, y el fortalecimiento de la información climática.

De manera alentadora, las finanzas sostenibles privadas en las economías de mercados emergentes y en desarrollo aumentaron a un récord de $ 250 mil millones el año pasado. Pero la financiación privada debe al menos duplicarse para 2030, en un momento en que los proyectos de infraestructura con bajas emisiones de carbono en los que se puede invertir suelen ser escasos y la financiación de la industria de los combustibles fósiles se ha disparado desde el Acuerdo de París.

La falta de precios efectivos del carbono reduce el incentivo y la capacidad de los inversores para canalizar más fondos hacia proyectos beneficiosos para el clima, al igual que una arquitectura de información climática irregular con datos climáticos incompletos, estándares de divulgación, taxonomías y otros enfoques de alineación.

Tampoco está claro si los flujos de inversión ambientales, sociales y de gobernanza (ESG) muy grandes y de rápido crecimiento podrían tener un impacto real en la ampliación de la financiación climática privada.

Además de los beneficios climáticos aún inciertos de la inversión ESG, tales puntajes para las empresas en los mercados emergentes y las economías en desarrollo son sistemáticamente más bajos que los de sus contrapartes avanzadas.

Como resultado, los fondos de inversión centrados en ESG asignan mucho menos a los activos de los mercados emergentes. Además, los inversores suelen considerar que los riesgos asociados con la inversión en activos de mercados emergentes y economías en desarrollo son demasiado altos.

Los instrumentos de financiación innovadores pueden ayudar a superar algunos de estos desafíos, además de ampliar la base de inversores para incluir bancos globales, fondos de inversión, inversores institucionales como compañías de seguros, inversores de impacto, capital filantrópico y otros.

En los mercados emergentes más grandes con mercados de bonos más funcionales, los fondos de inversión, como el fondo de bonos verdes Amundi respaldado por el brazo financiero del sector privado del Banco Mundial, brindan un buen ejemplo de cómo atraer inversores institucionales, como los fondos de pensiones.

Dichos fondos deben replicarse y expandirse para incentivar a los emisores en los mercados emergentes a generar una mayor oferta de activos verdes para financiar proyectos bajos en carbono y atraer una amplia gama de inversionistas internacionales.

Para las economías menos desarrolladas, los bancos multilaterales de desarrollo jugarán un papel clave en el financiamiento de proyectos vitales de infraestructura baja en carbono. Se deben canalizar más recursos de financiamiento climático a través de tales instituciones.

Un primer paso importante sería aumentar su base de capital y reconsiderar los enfoques del apetito por el riesgo a través de asociaciones con el sector privado, respaldado por una gobernanza transparente y una supervisión de la gestión.

Los bancos multilaterales de desarrollo podrían entonces hacer un mayor uso de la financiación de capital, actualmente solo alrededor del 1,8 por ciento de sus compromisos con la financiación climática en las economías de mercados emergentes y en desarrollo. Y su capital puede atraer montos mucho mayores de financiamiento privado, que actualmente equivale a solo alrededor de 1,2 veces los recursos que estas instituciones comprometen.

Una herramienta importante que se necesita para ayudar a incentivar la inversión privada es el desarrollo de taxonomías de transición y otros enfoques de alineación, que identifican los activos financieros que pueden reducir las emisiones con el tiempo e incentivan a las empresas a hacer la transición hacia los objetivos de reducción de emisiones.

Es importante destacar que incluyen un enfoque en la innovación en industrias como el cemento, el acero, los productos químicos y el transporte pesado que no pueden reducir fácilmente las emisiones debido a limitaciones tecnológicas y de costos.

Esto ayuda a garantizar que estas industrias intensivas en carbono, aquellas con el mayor potencial para reducir las emisiones de gases de efecto invernadero, no sean marginadas por los inversionistas, sino más bien incentivadas para reducir su impacto de carbono con el tiempo.

El FMI está desempeñando un papel cada vez más importante, incluso a través de su nuevo Fondo Fiduciario para la Resiliencia y la Sostenibilidad, que tiene por objeto proporcionar financiación asequible a largo plazo para ayudar a los países a aumentar la resiliencia ante el cambio climático y otros desafíos estructurales a largo plazo.

Tenemos compromisos por un total de $40 mil millones y acuerdos a nivel de personal en los dos primeros programas: Barbados y Costa Rica. Este fideicomiso podría catalizar inversiones oficiales y del sector privado para el financiamiento climático.

El FMI también está promoviendo la disponibilidad de datos climáticos de calidad y fomentando la adopción de estándares de divulgación y taxonomías de transición para crear un clima de inversión atractivo.

En términos más generales, estamos ayudando a fortalecer la arquitectura de información climática a través de la Red para la ecologización del sistema financiero y otros organismos internacionales para apoyar a las economías de mercados emergentes y en desarrollo con políticas climáticas, incluida la fijación de precios del carbono. A medida que se afiance el movimiento hacia una mayor financiación climática privada, el Fondo involucrará a socios y promoverá soluciones siempre que sea posible.

—Este blog se basa en el Capítulo 2 del Informe de Estabilidad Financiera Global de octubre de 2022, “Ampliar el financiamiento climático privado en economías de mercados emergentes y en desarrollo: desafíos y oportunidades”.