La tensión política dispara las alarmas en los mercados

PARÍS.— La segunda economía de la Eurozona atraviesa una de sus coyunturas más delicadas en años. El cruce entre una brecha presupuestaria creciente y un escenario de alta fragmentación política ha desatado una ola de desconfianza financiera.

Los inversores exigen retornos cada vez más altos para financiar al Estado francés, acercando los rendimientos de su deuda soberana a los de países tradicionalmente considerados de mayor riesgo en la región.

Un déficit fuera de control y un Parlamento fragmentado

El detonante principal de esta volatilidad recae en el deterioro de las cuentas públicas. Francia cerró el último ejercicio con un déficit fiscal superior al 5,5% del PIB, una cifra que rebasa ampliamente el límite del 3% estipulado por las reglas fiscales de la Unión Europea. La deuda pública, por su parte, roza el 112% del PIB, acumulando más de 3 billones de euros en compromisos financieros.

El verdadero reto no es solo numérico, sino legislativo. La falta de una mayoría absoluta en la Asamblea Nacional ha encallado la aprobación de presupuestos de ajuste.

Las iniciativas del Ejecutivo para recortar el gasto público o incrementar impuestos han encontrado un muro infranqueable tanto en la oposición de izquierda como en los bloques de extrema derecha, incrementando la amenaza de votos de censura y paralización institucional.

La reacción de los mercados y el riesgo de contagio europeo

Las agencias calificadoras de riesgo y los grandes fondos de inversión han reaccionado con severidad. La prima de riesgo francesa —la diferencia entre el rendimiento del bono francés a 10 años y el bund alemán, considerado el activo refugio por excelencia— se ha ensanchado a niveles no vistos desde las fases más agudas de la crisis de la Eurozona.

Esta presión crediticia tiene un impacto directo en el costo de financiamiento para las empresas locales y en la liquidez de los bancos franceses, grandes tenedores de bonos soberanos.

Analistas en Bruselas y Fráncfort observan el panorama con cautela: una crisis sostenida en Francia no solo debilitaría la tracción económica del bloque, sino que reabriría el debate sobre la sostenibilidad de la deuda en todo el sur de Europa.