El riesgo país trepó al nivel más alto del año y supera los 640 puntos: cuatro factores detrás de la suba

El riesgo país de Argentina volvió a encender las alarmas en los mercados. El indicador elaborado por el banco de inversión JP Morgan, que mide la percepción de riesgo de los inversores al comparar el rendimiento de los bonos locales con los títulos del Tesoro de Estados Unidos, experimenta una clara tendencia alcista desde hace más de un mes.

Tras haber tocado un piso de 402 puntos básicos en julio —el mejor registro de la gestión del presidente Javier Milei—, el índice escaló este lunes por encima de los 640 puntos, alcanzando su valor máximo en lo que va del año.

Este incremento implica un encarecimiento directo del costo de financiamiento para el país, ya que a mayor valor de referencia, más elevada es la desconfianza del mercado sobre la capacidad de pago o la estabilidad económica.

En este contexto, un informe de la consultora Fernando Marull y Asociados, al que accedió Noticias Argentinas, identificó los cuatro factores clave que explican el deterioro del indicador durante los últimos meses:

• Deterioro del escenario local y señal política: Durante agosto se registraron señales de menor actividad económica junto con la difusión de encuestas que mostraron una caída en la probabilidad implícita que el mercado asignaba a la continuidad política del oficialismo.
• Contexto internacional adverso: En septiembre se sumó un frente externo menos favorable, caracterizado por tasas de interés más altas en Estados Unidos y un mayor pesimismo en los mercados globales.
• Tensiones financieras para 2027: El informe advierte sobre la menor acumulación de reservas por parte del Banco Central y estima que podrían faltar alrededor de US$ 10.000 millones para completar el programa financiero del próximo año, reabriendo el debate sobre el acceso al financiamiento internacional.
• Incertidumbre electoral: Durante la última semana cobró fuerza el riesgo político y electoral de cara a los próximos comicios, impulsado por el posicionamiento del gobernador Axel Kicillof como principal figura de la oposición.

A pesar de este panorama de alta volatilidad impulsado tanto por variables internas como externas, las proyecciones del análisis sugieren que las presiones sobre el indicador deberían comenzar a moderarse en los próximos meses.