El dólar a diciembre esta muy por arriba de lo que proyecta el Gobierno. El tipo de cambio real ya tiene el mismo atraso que con el final de Massa.
El mercado no cree al gobierno cuando afirma que no devaluará. De hecho, el dólar futuro se comercializa 11 puntos por encima de la proyección del crawling peg del 1% mensual que pretenden garantizar desde el Ministerio de Economía. Esto indica una mayor búsqueda de cobertura por parte de los inversores, quienes no confían en las declaraciones del gobierno.
Según la consultora Econviews, «es una diferencia que viene creciendo» y se debe a los recientes comentarios del presidente Javier Milei sobre un posible acuerdo con el FMI. Aunque se rumorea que el nuevo acuerdo no incluiría modificaciones al régimen cambiario, los agentes prefirieron incrementar la cobertura en el mercado de futuros.
El atraso cambiario es evidente, ya que en lo que va del 2024, Milei y Caputo ya han «comido» todo el colchón de la mega devaluación de inicio del mandato. El tipo de cambio real se ubica en los niveles del final de Massa, por debajo del nivel previo a la devaluación de diciembre del 2023.
La decisión de Milei y Caputo de fijar el tipo de cambio como ancla contra la inflación no fue gratuita, ya que se comió el colchón cambiario. Al inicio de su mandato, Milei implementó una devaluación del 54% que elevó el precio del dólar oficial un 118%. Sin embargo, debido a la fuerte inflación generada por esta medida y la desregulación de precios, el tipo de cambio real se apreció nuevamente, registrando una caída del 29% entre enero de 2024 y enero de 2025.
En resumen, el mercado no cree en las declaraciones del gobierno y apuesta a una devaluación, lo que se refleja en el aumento del precio del dólar futuro. El atraso cambiario es evidente y la decisión de Milei y Caputo de fijar el tipo de cambio como ancla contra la inflación no ha sido efectiva.
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