Opinión

OPINIÓN: La crisis no ha terminado, siga gastando (sabiamente)

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Por Oya Celasun, Lone Christiansen y Margaux MacDonald

La crisis económica inducida por la pandemia dejará profundas cicatrices.

La erosión del capital humano debido al alto desempleo prolongado y el cierre de escuelas, la destrucción de valores por las bancarrotas y las limitaciones a la política fiscal futura debido a la elevada deuda pública encabezan la lista. Los grupos que ya eran pobres y vulnerables están preparados para sufrir los mayores reveses.

La acción rápida y sin precedentes de los formuladores de políticas, incluidas las economías de mercado avanzadas y emergentes del Grupo de los Veinte (G20), ayudó a evitar una crisis económica aún peor a raíz del COVID-19 que la que se ha presenciado. El G20 ha proporcionado alrededor de 11 billones de dólares en apoyo necesario a las personas, las empresas y el sector de la salud desde el inicio de la pandemia.

Sin embargo, gran parte del apoyo fiscal ahora se está reduciendo gradualmente, y muchos beneficios, como transferencias de efectivo a los hogares, pagos de impuestos diferidos o préstamos temporales a empresas, han expirado o se espera que expiren a fines de este año.

El análisis de nuestro Informe del G20 sobre crecimiento sólido, sostenible, equilibrado e inclusivo ilustra cómo se prevé que los déficits fiscales en casi todas las economías del G20 se reduzcan el próximo año, según los presupuestos anunciados y las políticas actuales.

En las economías donde los déficits aumentaron considerablemente este año, ahora se espera que los saldos fiscales se reduzcan en más del 5% del PIB en 2021. Si bien parte de esto refleja que se prevé que el crecimiento se fortalezca, el mayor factor que contribuye a mejorar los saldos fiscales es una Apoyo “discrecional”: medidas de socorro que se habían introducido para contrarrestar los efectos de la crisis.

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Esta retirada de la ayuda se produce en un momento en el que todavía se prevé que las pérdidas de empleo a causa de la crisis sean considerables, como lo demuestran las enormes deficiencias del empleo proyectado en relación con las tendencias prepandémicas.

¿Así que, qué debe hacerse?

Primero, el apoyo debe mantenerse durante toda la crisis. Una retirada prematura de la ayuda supondría un daño mayor para los medios de vida y aumentaría la probabilidad de quiebras generalizadas, lo que a su vez podría poner en peligro la recuperación. En tal escenario, las cicatrices de la crisis probablemente se volverían mucho más profundas. Por lo tanto, siempre que sea posible, las economías deberían resistir el endurecimiento de la política fiscal demasiado pronto y, en cambio, garantizar un apoyo continuo para la atención médica, las personas y las empresas. En economías con limitaciones en su capacidad para gastar, puede estar justificado cambiar las prioridades del gasto para proteger a los más vulnerables.

En segundo lugar, a medida que comenzamos a comprender gradualmente lo que nos espera en el mundo pospandémico, las políticas deberán orientarse hacia la nueva realidad y desarrollar la resiliencia. Por ejemplo, las políticas que promueven la inversión y la contratación en sectores en expansión y brindan oportunidades de reciclaje y capacitación a los desempleados fortalecerán la recuperación y la harán más sostenible. Las inversiones para promover la descarbonización no solo pueden impulsar el empleo a corto plazo, sino también aumentar la resiliencia en el futuro.

El camino hacia un crecimiento sólido, sostenible, equilibrado e inclusivo será largo y difícil. Ahora es el momento de gastar sabiamente y trabajar juntos para construir un futuro mejor.

Oya Celasun dirige la División de Vigilancia Multilateral del Departamento de Estudios del FMI.

Lone Christiansen es Subjefe de División de la División de Vigilancia Multilateral en el Departamento de Estudios del FMI.

Margaux MacDonald es economista de la División de Vigilancia Multilateral del Departamento de Estudios del FMI.