La paradoja que sacude el optimismo de Milei
Un informe de la Fundación Mediterránea advierte que, pese a proyectarse 110 millones de toneladas para la campaña 25/26, los márgenes de ganancia están en niveles críticos.
La presión fiscal y la baja de precios internacionales opacan el «salvoconducto» electoral de la Casa Rosada.
En los pasillos de la Casa Rosada, la narrativa de la «supercosecha» se repite como un mantra. El Gobierno de Javier Milei proyecta una campaña agrícola 2025/26 histórica, con más de 110 millones de toneladas entre soja y maíz.
Sin embargo, lo que el oficialismo presenta como un salvoconducto hacia la reelección, los números fríos de la economía real califican como un escenario de «supervivencia» para el productor.
Un reciente informe de la Fundación Mediterránea, elaborado por los economistas Juan Manuel Garzón y Franco Artusso, pone el dedo en la llaga: el volumen récord no se está traduciendo en rentabilidad.
El contraste entre los silos llenos y los bolsillos vacíos
El estudio, titulado «Rentabilidad agrícola 2018-2026: márgenes ajustados, volúmenes récord y una carga tributaria que no afloja», detalla proyecciones de volumen impactantes: 67 millones de toneladas de maíz y 48 millones de soja. Pero la foto de la «locomotora del campo» se desenfoca al analizar los márgenes por hectárea.
Durante el primer trimestre de 2026, los ingresos reales del sector sufrieron un deterioro marcado:
- Precios a la baja: El valor del maíz ha caído en los mercados internacionales.
- Costos al alza: El gasoil y los fertilizantes registraron subas de entre el 6% y 8%.
- Rendimiento negativo: En la zona extrapampeana, quienes alquilan campos operan con una pérdida de -78 dólares por hectárea. Incluso en la zona núcleo, el corazón productivo, el margen para arrendatarios es de apenas 26 dólares, un equilibrio precario que cualquier imprevisto financiero puede hundir.
El «ancla» de las retenciones: la promesa incumplida
La tensión política aumenta al observar la estructura impositiva. A pesar del discurso libertario de «dinamitar» impuestos, el Estado sigue capturando la mayor parte del excedente:
- Zona núcleo: El fisco se queda con el 55% de la renta.
- Zona extrapampeana: La presión escala al 76%; es decir, tres de cada cuatro dólares generados terminan en las arcas públicas.
El informe resalta una paradoja incómoda para el relato oficial: aunque las retenciones a la soja son hoy del 24% (frente al 33% de la gestión de Alberto Fernández), la situación actual es peor.
En 2021/22, los precios internacionales extraordinarios compensaban la carga tributaria. Hoy, con precios bajos y costos altos, la presión fiscal efectiva es mucho más asfixiante.
«Cuando los márgenes caen, la presión fiscal efectiva sube. Es la inconsistencia que Milei prometió eliminar y que hoy sobrevive por la necesidad de sostener la recaudación», señala el documento.
Radiografía de una rentabilidad en retroceso
| Región | Margen Arrendatario (USD/ha) | Carga Tributaria Efectiva |
| Zona Núcleo | 26 | 55% |
| Zona Extrapampeana | -78 | 76% |
El riesgo político en el bastión libertario
Este escenario tiene una traducción política inmediata. Córdoba y el interior productivo, pilares electorales de Milei, empiezan a sentir el peso de una ecuación económica que no cierra.
Sin rentabilidad, la capacidad de reinversión se anula, amenazando el potencial de crecimiento futuro que el Gobierno tanto pregona.
La pregunta que circula hoy en el mercado agropecuario es si el «veranito» de los 110 millones de toneladas alcanzará para ocultar el desequilibrio de fondo, o si la realidad de los números terminará exponiendo la fragilidad de un modelo que, por ahora, prioriza la caja fiscal sobre la competitividad productiva.
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