kristalina georgieva
La débil economía global, la alta inflación y la creciente fragmentación exigen una acción enérgica del G20. Trabajar juntos para abordar desafíos comunes y construir puentes económicos será crucial para mejorar vidas.
Cuando los ministros de finanzas y los gobernadores de los bancos centrales del G20 se reúnan en Gandhinagar la próxima semana, el mundo buscará una acción conjunta para abordar la creciente fragmentación económica, la desaceleración del crecimiento y la alta inflación. El apoyo multilateral ágil es vital para enfrentar los desafíos comunes que plantean las vulnerabilidades de la deuda, el cambio climático y el financiamiento concesionario limitado , especialmente para los países afectados por conmociones que no han provocado.
Perspectivas: resiliencia en medio de los desafíos
En abril, el FMI proyectó un crecimiento mundial del 2,8 % en 2023, frente al 3,4 % de 2022. Se espera que la mayor parte, más del 70 % , provenga de la región de Asia y el Pacífico.
Sin embargo, los indicadores de alta frecuencia recientes pintan un panorama mixto : la debilidad en la manufactura contrasta con la resiliencia en los servicios en los países del G20 y los mercados laborales fuertes en las economías avanzadas. Al mismo tiempo, las fragilidades financieras descubiertas por una política monetaria restrictiva requieren una gestión cuidadosa, especialmente porque restaurar la estabilidad de precios sigue siendo una prioridad.
La inflación global general parece haber tocado techo y la inflación subyacente se ha moderado un poco, particularmente en India. Pero en la mayoría de los países del G20, especialmente en las economías avanzadas, la inflación se mantiene muy por encima de los objetivos de los bancos centrales.
Hacer frente a la inflación e impulsar el crecimiento
En la lucha contra la inflación hay algunos primeros indicios de transmisión de la política monetaria a la actividad, con un endurecimiento de los criterios de concesión de préstamos bancarios en la zona del euro y Estados Unidos. Dicho esto, los formuladores de políticas deben evitar las “celebraciones prematuras”: las lecciones de episodios inflacionarios anteriores muestran que relajar la política demasiado pronto puede anular el progreso en la inflación.
Por eso es fundamental mantener el rumbo de la política monetaria hasta que la inflación se reduzca de forma duradera al objetivo, al mismo tiempo que se vigilan de cerca los riesgos del sector financiero. Aquí, se necesita una comunicación clara del banco central y la supervisión del sector financiero para reducir el riesgo de cambios disruptivos en las condiciones financieras.
La política fiscal también debe desempeñar su papel. Ajustar los hilos de la bolsa después de un período de apoyo excepcional relacionado con la pandemia puede respaldar la desinflación, reconstruir las reservas y mejorar la sostenibilidad de la deuda, mientras que es posible que se necesiten medidas temporales y específicas para ayudar a las personas vulnerables a hacer frente a la crisis inmediata del costo de vida.
Al mismo tiempo, los esfuerzos de consolidación deberían proteger las inversiones que mejoran el crecimiento donde el espacio lo permita. ¿Por qué? Porque si bien las perspectivas son mixtas a corto plazo, las perspectivas a mediano plazo para la economía mundial siguen siendo sombrías.
El pronóstico del FMI para el crecimiento mundial a mediano plazo es de alrededor del 3 por ciento, muy por debajo del promedio histórico del 3,8 por ciento durante 2000-19. Además, la fragmentación económica socavará el crecimiento y hará que sea más difícil abordar los desafíos globales apremiantes, desde el aumento de las crisis de la deuda soberana hasta la amenaza existencial del cambio climático.
La importancia de la acción conjunta
La buena noticia es que hemos visto cómo la comunidad internacional puede cumplir cuando se dejan de lado las diferencias.
En junio, vimos el gran avance en Zamb i a ‘s Restructuracion de la deuda. Ese fue un hito importante para el Marco Común del G20 que nació de los esfuerzos de las autoridades del país, así como de los miembros del Club de París y otros países como China, India y Arabia Saudita. El acuerdo desbloquea más financiamiento como parte del acuerdo del FMI de $ 1.3 mil millones acordado en agosto de 2022.
Además del progreso en la reestructuración de la deuda de Chad, este resultado también se basa en la confianza y una mejor comprensión entre los acreedores y los deudores a través de la Mesa Redonda Global de la Deuda Soberana.
Pero el trabajo aún no está hecho. Se necesita un mayor esfuerzo para acelerar el proceso de reestructuración de la deuda a través de plazos claros, la suspensión del servicio de la deuda durante las negociaciones y una mejor coordinación de los acreedores en el tratamiento de la deuda para países fuera del Marco Común.
El G20 el mes pasado también anunció el logro de los $ 100 mil millones en promesas de derechos especiales de giro (SDR) que se canalizarán de los países más ricos a los más pobres. Establecido por el G20 a raíz de la asignación récord de DEG de $ 650 mil millones del FMI en 2021, alcanzar este objetivo es una fuerte señal de amplia solidaridad internacional. También deberíamos inspirarnos en los miembros que aumentaron la ambición de sus promesas de canalizar DEG: Francia y Japón al 40 % de sus asignaciones y China al 34 %.
Esa generosidad excepcional ha permitido al FMI hacer aún más por nuestros miembros. Alrededor de USD 29 000 millones en DEG comprometidos con el Fideicomiso para el Crecimiento y la Lucha contra la Pobreza (PRGT) desde 2020 nos ayudan a brindar un apoyo financiero cada vez mayor a los países de bajos ingresos sin intereses.
Además, ya se han proporcionado unos USD 42 000 millones en DEG al Fondo Fiduciario para la Resiliencia y la Sostenibilidad (RST, por sus siglas en inglés) del FMI que se lanzó el año pasado. A nueve miembros se les ha aprobado la financiación del RST y docenas más han presentado solicitudes.
Los programas del RST apoyarán las reformas climáticas, como la integración de las consideraciones climáticas en la planificación fiscal en Costa Rica y el fortalecimiento de la gestión de riesgos relacionados con el clima para las instituciones financieras en Seychelles. Y en Ruanda y Barbados , los recursos del RST complementan el apoyo de los bancos multilaterales de desarrollo que, en conjunto, se espera que catalicen financiamiento adicional del sector privado, incluida la inversión privada en proyectos climáticos.
Apoyando a los países vulnerables
Sin embargo, por importantes que sean estos hitos, por sí solos no son suficientes.
Muchas economías vulnerables de mercados emergentes y de bajos ingresos se encuentran al borde de múltiples shocks y transiciones fundamentales.
Tome el cambio climático, donde han contribuido muy poco al problema, pero son más vulnerables a las consecuencias. O la crisis del costo de la vida y las altas tasas de interés, que se cobran un precio desproporcionado, empujando a más países al sobreendeudamiento y amenazando las perspectivas de desarrollo. Agregue a esta creciente fragmentación económica que podría privarlos de los beneficios de una economía global integrada que generó un alto crecimiento y elevó el nivel de vida de miles de millones de personas.
En conjunto, estos desafíos significan que los países necesitarán más apoyo en los próximos meses y años para garantizar la estabilidad económica y volver al camino de la convergencia de ingresos con las economías avanzadas. Las instituciones multilaterales sólidas tienen un papel fundamental que desempeñar para brindar este apoyo, especialmente la AIF, el fondo del Banco Mundial para países de bajos ingresos y el FMI.
Reformas y recursos del FMI
Muchos países han atravesado antes transiciones difíciles y, en cada momento, el FMI ha sido parte de la respuesta mundial, adaptándose para ayudar a nuestros miembros y su gente a enfrentar nuevos desafíos. Ahora, frente a un nuevo conjunto de transiciones, continuaremos adaptándonos y respondiendo con agilidad: a través de cambios de política oportunos y recursos más fuertes.
La prioridad primordial es completar con prontitud y éxito la 16.ª revisión de cuotas: aumentar el tamaño total de los recursos de cuotas del FMI, que son fundamentales para una sólida red de seguridad financiera mundial, teniendo en cuenta la evolución de la economía mundial.
Esto debe complementarse con decisiones para reponer los recursos concesionales del Fondo para los países vulnerables: un FFCLP totalmente financiado y un Fideicomiso para Alivio y Contención de Catástrofes reabastecido que brinda alivio del servicio de la deuda cuando los países se ven afectados por grandes shocks.
Juntos, estos pasos garantizarán que el FMI siga siendo una institución inclusiva capaz de atender las necesidades de todos sus miembros, especialmente las economías emergentes y en desarrollo vulnerables.
El papel clave del G20
En un mundo más propenso a las conmociones y en un momento de transiciones fundamentales —desde el cambio climático y el sobreendeudamiento hasta las tensiones comerciales y la fragmentación económica—, el mundo tiene grandes expectativas de los formuladores de políticas internacionales, y con razón.
Debemos actuar ahora y actuar juntos para que todos los países regresen a un camino sostenible hacia el crecimiento y la prosperidad.
Esto requiere un fuerte liderazgo del G20 para garantizar que la arquitectura financiera internacional sea adecuada para su propósito con un FMI representativo y bien dotado de recursos en su centro. La respuesta global debe ser proporcional en tamaño a los desafíos del mundo.
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